Polymetal отчет за 4 кв 2020 по МСФО

По итогам 2020 году Polymetal увеличил добычу золота на 3,4%. Серебро, Цинк и Медь вносит не существенный вклад, поэтому не рассматриваю.

В отличии от производственных показателей, за счет роста цен на золото финансовые результаты ударные.

Выручка увеличилась на 27,6%. Чистая прибыль увеличилась на 124,8%.

OIBDA увеличилась на 59,3%. Рентабельность достигла 58%.

Долг сократился не сильно, на 8,7%.

Если не учитывать Petropavlovsk, то мультипликаторы самые лучшие.

Один из причин таких результатов это высокая себестоимость добычи золото (AISC). Т.е низкая база чистой прибыли или OIBDA, и при росте цены на золото, чистая прибыль и OIBDA в % отношении растет быстрее чем, например, у Полюс. Поэтому при падении цены на золото, Polymetal будет страдать сильнее чем Полюс.

AISC по компаниям:

На 2021 год компания планирует объем добычи на уровне 2020 года. Но вот к 2025 году планируется рост добычи на 12%. Рост не большой, но все равно не плохо.

Также планируется сокращение капитальных расходов, а это потенциальный рост дивидендов.