A.S. Ismagilov
A.S. Ismagilov
Читать 2 минуты

Обзор производителей удобрений по итогам 2020 года

В этом посте сравним двух производителей удобрения. В линейку продукции не углубляемся, сравниваем только товарную продукцию. Для справки у Фосагро основная продукция — это фосфорное удобрение, а у Акрона – азотное.

В секторе из публичных компаний лидер это Фосагро. 10 млн тонн товарной продукции. У Акрона только 8 млн.

Image for post

По выручке Фосагро в большом отрыве, 250₽ млрд VS 120₽ млрд у Акрона.

Image for post

Тоже самое и с OIBDA. Фосагро 84,3₽ млрд VS 38,1₽ млрд у Акрона.

Image for post

Рентабельность на всем промежутке анализа одинаковая.

Image for post

Долг примерно на одном уровне в рублях, но учитывая, что OIBDA у Фосагро в 2 раза выше, то нагрузка у Акрона выше.

Image for post

Капитализация Акрона в 2 раза меньше ФосАгро, но Мультипликаторы у Акрона выше.

Image for post

Что касается перспектив.

Фосагро.

У компании скромная стратегия роста. Согласно стратегии 2019 – 2025 производство увеличится до 11,7 млн тонн или 17% от итогов 2020 года.

Image for post

Дивидендная политика Фосагро:

Net debt/EBITDA <1 - на дивиденды направляет не менее 75% свободного денежного потока;

1<Net debt/EBITDA <1.5 - на дивиденды направляет 50 – 75% свободного денежного потока;

Net debt/EBITDA>1.5 - на дивиденды направляет не более 50% свободного денежного потока.

Акрон.

У Акрона также стратегия рассчитана до 2025 года, только начала реализацию на два года раньше. Согласно стратегии производство увеличится до 9,1 млн тонн или 14% от итогов 2020 года.

Image for post

Дивиденды не менее 200$ млн в год.

Да, планы не такие заманчивые в сравнении с IT, но все же компании растут. Если сравнивать две компании, то на сегодняшний день, по моему мнению, Акрон проигрывает в сравнении. У Фосагро более высокий ожидаемый рост производства, более низкие мультипликаторы, более сбалансированная дивидендная политика. Которая учитывает интересы акционеров на дивиденды и в тоже время развитие бизнеса.

12 просмотров
Добавить
Еще
A.S. Ismagilov
Подписаться