В данной новости о Tsinghua Unigroup и других китайских компаниях от Портала PRC.TODAY вы узнаете с какими трудностями они сталкиваются, пытаясь наладить конкурентоспособное производство микро-чипов.
(Caixin) – Китайская компания Tsinghua Unigroup, считающая престижный университет Xinhua своим мажоритарным акционером, борется с задолженностью в 157 миллиардов юаней, более половины из которых подлежат погашению в течение года.
По мере того, как стремления Китая к созданию микро-чипов претерпевают серьёзные изменения, агрессивная компания Tsinghua Unigroup Co Ltd быстро превращается в образец того, как этот сектор может медленно опускаться под тяжестью огромной горы долгов.
Tsinghua Unigroup была одной из первых компаний, которая развивала полупроводниковую промышленность
Компания, которая считает престижный университет Синьхуа своим мажоритарным акционером, была одной из первых, кто приступил к крупному наращиванию активов в области полупроводниковых микро-чипов, потратив миллиарды долларов на приобретения и новые проекты после того, как Пекин впервые решил развивать сектор примерно в 2014 году. Но теперь компания борется с задолженностью в размере 157 миллиардов юаней (24 миллиарда долларов), более половины из которых должны быть погашены в течение года, согласно ее среднему отчёту за этот год.
Опасения по поводу её способности выплатить этот долг в этом году заставили долларовые облигации компании прокатиться по американским горкам: одна такая облигация со сроком погашения в следующем году торговалась по цене 54,8 цента за доллар в марте. Компания начала кампанию по привлечению денежных средств, продав доли в некоторых из своих многочисленных холдингов и пытаясь выпустить новые акции, хотя даже эта попытка имела ограниченный эффект из-за огромного размера её долга.
Unigroup не одинока, хотя её кейс является одним из самых крупных из-за того, что вначале она ориентировалась на производство микро-чипов с высокой стоимостью входа. В то время как торговая война между США и Китаем в последнее время добавила актуальности усилиям Китая по развитию внутреннего сектора микро-чипов, кампания фактически началась как минимум с 2014 года, когда страна создала крупный фонд для развития отрасли. Многие компании, такие как Unigroup, которые подписали контракт раньше срока, сейчас испытывают давление, и вероятность того, что он последует за ним, выше чем можно представить.
Без господдержки многие полупроводниковые компании не справятся
«Вполне вероятно, что некоторые из них потребуют спасения со стороны местных властей» – сказал аналитик Gartner в области полупроводников Sheng Linghai. «Неудачи обязательно будут. Основная проблема заключается в том, что для этого требуются большие вложения без немедленной возможности получения прибыли. Если нет сильной поддержки, они, скорее всего, потерпят неудачу».
Несмотря на то, что в мире производится большая часть электроники, от ПК до смартфонов, Китай фактически импортирует большую часть высокотехнологичных микро-чипов, которые являются центральными компонентами таких продуктов. Его зависимость от иностранных продуктов стала в центре внимания в последние два года, поскольку США использовали санкции, чтобы остановить производство микросхем телекоммуникационного гиганта Huawei Technologies Co. Ltd., одного из национальных лидеров в этой области.
Ещё больше усугубляет ситуацию то, что Пекин недавно выступил с критикой местных властей за вливание больших денег в чип-стартапы без специалистов или других ресурсов для успеха. В прошлом месяце представитель китайского государственного планировщика, который должен одобрить все такие крупные инвестиции, упрекнул более слабых игроков, стекавшихся в сектор. При этом он заявил, что многие «слепо взялись за проекты», несмотря на отсутствие опыта, технологий или специалистов в области разработки интегральных схем.
Надвигается помощь для Tsinghua Unigroup?
В последнем повороте дела Unigroup руководитель юридического лица Университета Синьхуа, которому принадлежит 51% акций компании, был отправлен в совет директоров Unigroup ранее на прошлой неделе, чтобы помочь ему попытаться разрешить сложившуюся ситуацию, сообщил Caixin от инсайдера компании. По словам источника, проблемы компании также побудили правительство создать рабочую группу для оказания помощи в решении этой проблемы.
Опасения начали расти в этом году, когда другая аналогичная компания, Founder Group, связанная со столь же престижным Пекинским университетом, столкнулась с трудностями, включая дефолт по облигациям на 2 млрд юаней в декабре. По мере роста опасений, что Unigroup может столкнуться с аналогичными проблемами, её долларовые облигации со сроком погашения в 2021 году упали до 0,548 доллара за доллар в марте.
Его акции немного выросли после того, как в июне компания объявила об увеличении капитала с привлечением нового инвестора из Chongqing, что является одним из постоянных мероприятий по привлечению капитала, которые компания пыталась уменьшить свой долг. Но затем в сентябре произошла ещё одна распродажа, когда появились слухи о том, что андеррайтер облигаций учредил комитет из-за опасений по поводу способности компании выполнять свои долговые обязательства.
Это привело к тому, что облигации упали на 23,4% в период с 19 августа по 10 сентября, хотя они снова немного вернулись после того, как компания отклонила эти разговоры как просто слухи. Совсем недавно в начале этого месяца облигации компании снова упали после того, как агентство кредитных рейтингов предупредило о растущей задолженности. Ранее на этой неделе он потерпел ещё одну неудачу, когда ему не удалось получить одобрение кредитора на пролонгацию облигаций на 1,3 миллиарда юаней (197 миллионов долларов), срок погашения которого наступил в воскресенье.
Выход на IPO пока не спасает положение
Тем временем усилия компании по привлечению капитала охватили широкий спектр инициатив с разной степенью успеха. В июле одно из публичных подразделений группы, Unigroup Guoxin Microelectronics Co. Ltd., объявило, что планировало собрать деньги путём выпуска новых акций, но его план не получил одобрения со стороны регулятора ценных бумаг.
В мае Unigroup согласилась продать 13,4% своё подразделение по разработке микросхем Spreadtrum 22 инвесторам за 7,4 млрд юаней. Он также планирует привлечь больше денег от Spreadtrum, проведя IPO своего подразделения на китайском рынке STAR в стиле Nasdaq в следующем году. А в сентябре ещё одно из её подразделений объявило, что продаст 5,7% акций Unisplendour Corp Ltd., акции которые котируются в Shenzhen, чтобы привлечь ещё 4,7 млрд юаней. Но ещё неизвестно, помогут ли эти усилия избежать повторных дефолтов.
Ещё один крупный потенциальный производитель микросхем, столкнувшийся с ещё большим давлением – это Wuhan Hongxin Semiconductor Manufacturing Co Ltd (HSMC), компания с оборотом 18,5 млрд долларов, которая сейчас находится на грани краха, поскольку сталкивается с нехваткой денежных средств ещё до того, как начнёт производство. Ранее на этой неделе Caixin узнал, что Chiang Shang-yi, ветеран полупроводниковой промышленности, который стал генеральным директором и генеральным менеджером компании в июле 2019 года, ушёл со всех постов в июле этого года.
Новость о китайских компаниях подготовлена по материалам корреспондентов агентства Caixin – Zhang Erchi и Yang Ge.
Если вам понравилась статья или появились вопросы, оставьте ваш комментарий или обсудите эту статью на форуме.
