A.S. Ismagilov
A.S. Ismagilov
Read 9 minutes

Недельный обзор №9

Данный обзор посвящен анализу самых интересных и полезных новостей за неделю. Влияние на будущее и оценке мультипликаторов. Важно, что оценка мультипликатор для всех субъективное и у всех свои границы. Моя оценка выглядит так:

EV/OIBDA или Р/Е меньше 2 - компания очень дешевая

EV/OIBDA или Р/Е до 5 хорошая цена

EV/OIBDA или Р/Е больше 5 - дорого, если компания не растущая

EV/OIBDA или Р/Е больше 7-8- компания очень дорогая.

Net debt/OIBDA больше 2 - у компании большая долговая нагрузка

Нефтянка

Image for post
Image for post

Саудовская Аравия собирается настаивать на сохранении добычи ОПЕК+ в апреле на текущем уровне.

Цена на нефть на этой неделе продолжил рост:

Image for post

Газ немного снизился:

Image for post

В секторе интересны:

Роснефть из – за роста бизнеса;

Лукойл и Газпром из – за роста размера дивидендов;

Сургутнефтегаз из – за большого валютного депозита;

Газпром нефть из – за не сокращения добычи ОПЕК+.

Транспорт

Image for post
Image for post

Аэрофлот не рассматривает IPO дочерней авиакомпании "Победа", гендиректор "Аэрофлота" Михаил Полубояринов. Что логично, так как переброска авиапарка 737 – 800 только началась и до завершения нет смысла. Если бы провели IPO сейчас, то это буквально были бы деньги из воздуха для инвесторов.

Группа Аэрофлот в январе перевезла 2,4 млн пассажиров. В целом пока все грустно. Перевозки внутри России на уровне 71,2% от 2019 года. Международные – 16,1%.

Image for post

Количество внутренних рейсов на уровне 76,6% от 2019 года. Международные на уровне 19,1%.

Image for post

В секторе интересны:

ДВМП – и-за улучшения ситуации.

НМТП и Globaltrans из – за высокой дивидендной доходности.

Удобрения

Image for post
Image for post

Новостей по сектору нет.

В секторе нет интересных акций.

Химия

Image for post
Image for post

Новостей по сектору нет.

В секторе интересен:

Саратовский НПЗ преф. как дивидендная акция. За 9 мес. 2020 года уже заработали 1060₽ дивидендов на 1 акцию.

Ритейл

Image for post
Image for post

FIX Price объявила о намерении провести IPO с листингом в Лондоне и Москве.

Лента отчиталась за 2020 год. Выручка увеличилась на 6,7% и получила чистую прибыль в размере 17,4₽ млрд против убытка годом ранее. Чистый долг снизился до 57,1₽ млрд, что ниже на 19,4₽ млрд. Менеджмент в прошлом году начал намекать на дивиденды, ждем подробностей.

В секторе интересны:

Лента из – за дешевизны, погашения долга и дивидендов в 2021 – 2022 годах;

Магнит, X5 retail group из – за роста бизнеса.

Сельское хозяйство

Image for post
Image for post

Новостей по сектору нет.

В секторе интересны все три компании.

Пищевая промышленность

Image for post
Image for post

Новостей по сектору нет.

Интересных акций в секторе нет.

Телекоммуникация

Image for post
Image for post

Обзор отчета VEON за 2020. В 2020 году Veon получила убыток в размере 315$ млн вместо прибыли годом ранее. Выручка снизилась на 10%. OIBDA снизилась на 20%.

В секторе интересны:

VEON – дешевый телеком;

МТС из – за погашения акций и роста дивидендных выплат;

Таттелеком – дешевый телеком, отличные дивиденды. За 9 мес. 2020 года уже заработали примерно 0,024₽ дивидендов на 1 акцию.

Черная металлургия

Image for post
Image for post

Evraz планирует определить дальнейшую стратегию развития своих угольных активов на базе Распадской в течение 2021 года.

Полный обзор на три сталевара тут.

В секторе интересны:

ММК – дешевый металлург.

Цветмет

Image for post
Image for post

Норникель продолжает огорчать. На этой неделе компания подтвердила, что 2 рудника (Октябрьский и Таймырский) начало затоплять. В связи с этим рудники простаивают. Между прочим эти два рудника дают 50% металлов. Длительный простой негативно скажется на финансовых результатах.

Также компания с 1 апреля закроет в рамках повышения экологической обстановки и отказа от грязных технологий медный цех, но к 2025 году производство меди вырастит с 75 тыс тонн до 200 тыс тонн.

Если котировки уйдут ниже можно задуматься о покупке.

Полный обзор по итогам 2020 года: Норникель.

Алюминий на этой неделе попытался покорить 2300$ но пришлось отпустить до 2163$:

Image for post

Альтернативный взгляд на Русал.

Если представить, что Русал состоит из двух компания (например, как АФК Система):

1. Компания, которая производит алюминий (Алюминиевый бизнес);

2. Компания, которая владеет акциями ГМК Норникель.

И также построим матрицу (суть матрицы объяснял тут) для Русала, то получается, что EV Русала (капитализация + чистый долг), а с другой стороны стоимость двух бизнесов: Доля в ГМК Норникель + Алюминиевый бизнес.

Image for post
Image for post

Из – за снижения акций ГМК Норникеля дисконт резко сократился, но все еще есть дисбаланс.

Надо отметить, что такая оценка компании существует не первый год и неизвестно, когда акции вырастут. Чисто математически, если компания погасит долг полностью акцию могут вырасти до 60₽ и даже в этом случае алюминиевый бизнес будет бесплатным. В долгосрочной перспективе считаю, что акции могут вырасти и до 100₽.

В секторе интересен Русал.

Золото и Алмазы

Image for post
Image for post

Алроса в связи с улучшением ситуации на мировом алмазно-бриллиантовом рынке приняло решение о запуске с 1 марта 2021 г. обогатительной фабрики Ломоносовского ГОКа ПАО «Севералмаз», работа которой была приостановлена в октябре прошлого года. Ранее возобновить работу обогатительного передела планировалось на месяц позже – 1 апреля.

Обзор отчета Полюс за 2020 год. Компания к 2027-2030 году увеличит добычу в 2 раза за счет ввода Сухого лога. Но и сейчас результаты впечатляющие. Выручка + 24,6%, Чистая прибыль + 58,9%, OIBDA + 32,2%. Но я не хочу покупать акции по текущим ценам из – за возможного падения цен на золото, не смотря на то, что расходы на добычу 1 унции золото самые низкие в России.

Image for post

СД Полюса будет рекомендовать дивиденды за 2 полугодие 2020 года в размере 5,09$ на акцию.

Золото уже 1732$, еще недавно был выше 2000$:

Image for post

Добавляю Полюс в раздел интересные акции сектора (для начала буду следить за компанией и искать удобный момент для покупки).

В секторе интересны:

Полюс – из – за роста бизнеса.

Алроса с перспективой восстановления спроса на алмазы к концу 2021 года.

Petropavlovsk– решение корпоративного конфликта (надо пристально следить за компанией!) Риски очень большие.

Генерация

Image for post
Image for post

Новостей по сектору нет.

В секторе интересен:

Русгидро из – за роста выработки, что в будущем увеличит денежный поток и повысит дивиденды.

Распределительные сетевые компании

Image for post
Image for post

Ленэнерго увеличила прибыль, а это значит рост дивидендов на преф. По уставу выходит 15,17₽ на акцию. Полный обзор тут.

Image for post

Остальные компании:

Выручка МРСК Центра в 2020 году по РСБУ увеличилась на 0,5%, до 94,984₽ млрд. Чистая прибыль увеличилась в 8,63 раза, до 2,829₽ млрд.

Выручка МРСК Центра и Приволжья в 2020 году по РСБУ увеличилась на 0,3%, до 96,588₽ млрд. Чистая прибыль увеличилась на 32,7%, до 7,045₽ млрд.

МРСК Сибири в 2020 году получила прибыль в размере 2,757₽ млн. Выручка снизилась на 0,98% до 56,923₽ млрд.

Выручка МРСК Урала в 2020 году снизилась на 19,1% до 76,063₽ млрд. Чистая прибыль снизилась на 99,1% до 19₽ млн.

МРСК Северный Кавказ в 2020 году увеличил убыток до 11,228₽ млрд. Выручка увеличилась на 46,3%, до 26,863₽ млрд.

Кубаньэнерго в 2020 году получила убыток в размере 1,5₽ млрд по сравнению с прибылью годом ранее. Выручка снизилась на 3,2% до 49,369₽ млрд.

В секторе интересны:

Ленэнерго преф (за 2020 года 15,17₽ дивидендов на 1 акцию) и ФСК ЕЭС как дивидендная акция.

Финансы

Image for post
Image for post

Новостей по сектору нет.

Мосбиржа стоит очень дорого.

В секторе нет интересных акций.

Банки

Image for post
Image for post

Тинькофф Банк в январе 2021 года получила прибыль в размере 7,3₽ млрд, по сравнению с 7,9₽ млрд годом ранее.

Чистая прибыль ВТБ в 2020 году снизилась на 63%, до 75,3₽ млрд. ВТБ подтверждает план выплаты на дивиденды 50% прибыли за 2020 год. Предложенный менеджментом ВТБ план выкупа префов реализован не будет.

За 2021 году ВТБ планирует заработать 250 – 270₽ млрд чистой прибыли. Считаю, что акции могут вырасти до 7-10 копеек к лету следующего года.

Добавляю ВТБ в интересные акции.

В секторе интересны:

ВТБ – из – за восстановления чистой прибыли.

Холдинги

АФК Система:

Image for post
Image for post

АФК Система активно развивает фармацевтический бизнес:

До этого:

Фармацевтический холдинг «Биннофарм Групп» в трое увеличивает производственные мощности для выпуска лекарств в капсулах, собственных субстанций. Модернизирует производство антибиотиков на заводе в Кургане.

РФПИ, консорциум инвесторов и АФК Система завершили создание объединенного фармхолдинга Биннофарм Групп. Он войдет в тройку крупнейших в РФ. АФК Система и ВТБ получат 79% объединенного фармхолдинга, консорциум с РФПИ – 15,8%.

Ситроникс приобретает 100% акций компании «Кронштадт технологии». По словам председателя Совета директоров «Ситроникса» и Управляющего партнера АФК «Система» Алексея Каткова, морская логистическо-транспортная отрасль – новое направление для компании, которая занимается цифровизацией промышленности: «Приобретение открывает для нас отрасль морского судоходства, мы планируем объединить экспертизы компаний в разработке ПО для реализации интеграционных проектов в различных отраслях».

Ozon: количество GMV, включая услуги, превысил 74₽ млрд, рост составил более 140% к аналогичному периоду 2019 года. Количество выполненных заказов в 4кв выросло на 137%, до 29,6 млн. Общие продажи маркетплейса Ozon в 2020 году выросли более чем в 2,4 раза, превысив 195₽ млрд.

СП АФК Системы и Сбера докупили 29,64% акций АО Электрозавод за 5,8₽ млрд.

Segezha Group покупает Новоенисейский ЛХК.

IPO Segezha group пока планируется на апрель.

Ждем. Сейчас компания как обычно недооцененная. Потенциал роста сохраняется.

Россети без идей и новостей.

Image for post
Image for post

В секторе интересна АФК Система (но надо быть острожным, следующий обоснованный рост только после IPOдругих дочек).

Строительство

Image for post
Image for post

Новостей по сектору нет.

В секторе интересен:

Эталон как дивидендная акция.

IT

Image for post
Image for post

Группа Открытие намерена продать пакет акций Qiwi, ждет удобного момента.

В секторе нет интересных акций.

29 views
Add
More