Недельный обзор №16

Данный обзор посвящен анализу самых интересных и полезных новостей за неделю. Влияние на будущее и оценке мультипликаторов. Важно, что оценка мультипликатор для всех субъективное и у всех свои границы. Моя оценка выглядит так:

EV/OIBDA или Р/Е меньше 2 - компания очень дешевая

EV/OIBDA или Р/Е до 5 хорошая цена

EV/OIBDA или Р/Е больше 5 - дорого, если компания не растущая

EV/OIBDA или Р/Е больше 7-8- компания очень дорогая.

Net debt/OIBDA больше 2 - у компании большая долговая нагрузка

Нефтянка

Восток Ойл выиграл аукционы со спец условиями на Турковский и Дерябинский газовые участки на Таймыре, заплатив в сумме 2,4₽ млрд.

На позитиве в отношениях между США и России нефть начал расти. Может вообще повлияли другие факторы, которые я пропустил или еще что-то.

Нефть на этой неделе закрылся выше 66$:

Европа все еще не начала заполнять хранилища газа из – за продолжающихся холодов.

На этом фоне Газпром чувствует себя не плохо. Экспорт в страны дальнего зарубежья – 60,5 млрд куб. м газа. Это на 28,4% (на 13,4 млрд куб. м) больше, чем за первые 3,5 месяца прошлого года. В частности, выросли поставки в Турцию (на 116,5%), Германию (на 34,5%), Польшу (на 19,6%), Сербию (на 82,7%), Румынию (на 115,5%), Грецию (на 27,7%). А сколько шума было, когда Турция открыла крупное месторождение и что турецкий поток теперь никому не нужен…

Учитывая денежный поток в 2021 году, правления Газпрома предложила на год раньше перейти к норме выплат 50% чистой прибыли на дивиденды, а именно 12,55₽ на акцию. Конечно, это только начальная стадия, так как надо дождаться решения Совета Директоров, которая уже объявит официальный размер.

Новатэк увеличил добычу газа на 3,6%, до 21,43 млрд куб.м. Нефть в боковике.

Цена на газ начала расти:

В секторе интересны:

Роснефть из – за роста бизнеса;

Лукойл и Газпром из – за роста размера дивидендов;

Сургутнефтегаз из – за большого валютного депозита;

Газпром нефть из – за не сокращения добычи ОПЕК+.

Транспорт

Совет директоров Совкомфлот рекомендовал выплатить дивиденды за 2020 год в размере 6,67₽ на акцию.

В секторе интересны:

ДВМП – из-за улучшения ситуации.

НМТП и Globaltrans из – за высокой дивидендной доходности.

Удобрения

Совет Директоров Фосагро рекомендовал выплатить дивиденды за 4 кв 2020 год в размере 63₽ на акцию.

Обзор про сектор удобрений.

В секторе нет интересных акций.

Химия

Новостей по сектору нет.

В секторе интересен:

Саратовский НПЗ преф. как дивидендная акция. За. 2020 года 1133₽ дивидендов на 1 акцию.

Ритейл

В 1 кв 2021 года Х5 Retail Group увеличил выручку на 8,1%, до 501₽ млрд. Онлайн продажи увеличились в 3,63 раза, до 10₽ млрд.

Выручка Детского мира в 1 кв 2021 года увеличилась на 15,6%, до 39,6₽ млрд. Онлайн продажи увеличились в 1,8 раза, до 10,9₽ млрд.

В секторе интересны:

Сельское хозяйство

Черкизово в 1 кв 2021 года снизила объем продаж курицы на 3,1%. Продажи индейки увеличились на 8,3%. Хотя объемы не существенные. Производство свинок в живом весе снизилось на 19,7%. Мясопереработка снизилась на 9,3%. Самсон увеличился на 22,4%. Снижение производства свинины и объемов продаж объясняется заменой поголовья ремонтных свинок. По остальным категориям объяснений нет.

В секторе интересны все три компании.

Пищевая промышленность

Новостей по сектору нет.

Интересных акций в секторе нет.

Телекоммуникация

Совет директоров МТС рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2020 в размере 26,51₽ на акцию.

В секторе интересны:

VEON – дешевый телеком;

МТС из – за погашения акций и роста дивидендных выплат;

Таттелеком – дешевый телеком, отличные дивиденды. За 2020 год заплатят 0,0393₽ дивидендов на 1 акцию.

Черная металлургия

Отчитались ТОП три производителя стали за 1 кв 2021. По сравнению с 1 кв 2020 Северсталь нарастил производство стали на 3,9%, НЛМК на 2,3%, ММК на 9,2%. Основной рост связан с отсутствием капитальных ремонтов в 2021 году.

По продажам дела по слабее. Северсталь снизил продажи на 1,2%, НЛМК на 13,2%. ММК отличился увеличив продажи на 5,8%.

Самое главное в секторе — это рост цен на металлопродукцию. Но в тоже время растет и сырье, поэтому, в текущей ситуации получает максимальную прибыль те компании, которые по максимуму обеспечены сырьем. В этом ряде ММК аутсайдер.

Совет директоров Северстали рекомендовал выплатить дивиденды за 1 кв 2021 года в размере 46,77₽ на акцию.

Распадская начал резкий взлет на позитивных новостях о spin off.

В секторе интересны:

Распадскую из – за роста бизнеса.

ММК – дешевый металлург.

Цветмет

Алроса займется поисками Рэдергинского золота в Якутии.

Норникель планирует полное восстановление добычи на руднике Октябрьский после ликвидации потопления до конца апреля.

Норникель нарастит производство никеля для батарей в Финляндии с 65 000 тонн до 75 000 тонн к 2023 году и 100 000 тонн к 2026 году.

На этой неделе алюминий попробовал покорить уровень 2400$, но закрылся на отметке 2278$:

Альтернативный взгляд на Русал.

Если представить, что Русал состоит из двух компания (например, как АФК Система):

1. Компания, которая производит алюминий (Алюминиевый бизнес);

2. Компания, которая владеет акциями ГМК Норникель.

И также построим матрицу (суть матрицы объяснял тут) для Русала, то получается, что EV Русала (капитализация + чистый долг), а с другой стороны стоимость двух бизнесов: Доля в ГМК Норникель + Алюминиевый бизнес.

Алюминий попытался взять 2400$, Норникель скоро возобновит добычу на потопленных рудниках, все в пользу Русала. Осталось только терпеливо ждать.

В секторе интересен Русал.

Золото и Алмазы

Алроса второй квартал показывает рекорды по объемам продаж. Такой позитив привел к снижению запасов алмаза.

Компания прогнозирует, что в ближайшее время объем добычи алмазов будет ≈ 20% ниже спроса. Что будет подстегивать рост цен на алмазы.

Золото на этой неделе предприняла попытки разворота.

В секторе интересны:

Полюс – из – за роста бизнеса.

Алроса с перспективой восстановления спроса на алмазы к концу 2021 года.

Petropavlovsk – решение корпоративного конфликта (надо пристально следить за компанией!) Риски очень большие.

Генерация

Новостей по сектору нет.

Общий обзор сектора.

В секторе интересен:

Интер РАО – стратегия 2030, рост бизнеса в 2 раза к 2030 году.

Русгидро из – за роста выработки, что в будущем увеличит денежный поток и повысит дивиденды.

Распределительные сетевые компании

Новостей по сектору нет.

В секторе интересны:

Ленэнерго преф (за 2020 года 15,17₽ дивидендов на 1 акцию) и ФСК ЕЭС как дивидендная акция.

Финансы

Новостей по сектору нет.

В секторе нет интересных акций.

Банки

Новостей по сектору нет.

В секторе интересны:

ВТБ – из – за восстановления чистой прибыли.

Холдинги

АФК Система:

Сегежа может объявить об IPO в Москве на следующей неделе. Компания планирует привлечь до 500$ млн. Ждем понедельника и подробностей про IPO.

Segezha group намерена провести IPO на Московской бирже, в ходе которого может привлечь не менее 30₽ млрд. Роуд – шоу предварительно планируется начать 19 апреля, прайсинг – 26 апреля.

Segezha group планирует платить дивиденды в 3 – 5,5₽ млрд в год.

Сейчас компания как обычно недооцененная. Потенциал роста сохраняется.

Россети без идей и новостей.

Объем инвестпрограммы Россетей на период 2020 – 2025 составляет 1,538₽ млрд.

В секторе интересна АФК Система (но надо быть острожным, следующий обоснованный рост только после IPO других дочек).

Строительство

Группа "Эталон" получила разрешение на строительство 1 очереди проекта "ЗИЛ-Юг".

Выручка Самолета в 2020 по МСФО увеличилась на 18%, до 60,1₽ млрд. EBITDA увеличилась на 51%, до 11,3₽ млрд.

Выручка Самолета в 1 кв 2021 по МСФО увеличилась на 36%, до 19,3₽ млрд. EBITDA увеличилась на 147%, до 4,5₽ млрд.

Самое главное — это бизнес – план компании. Внушительный рост к 2023 года. Учитывая это, текущая цена кажется очень привлекательной.

В секторе интересен:

Самолет из – за роста бизнеса.

IT

Совет директоров Qiwi утвердил финальные дивиденды по итогам 2020 в размере 31 цент на акцию.

Ozon договорилась о покупке Оней банка у Совкомбанка. Будут развивать финансовые услуги и заодно для удобства расчета с партнерами.

В секторе нет интересных акций.