A.S. Ismagilov
A.S. Ismagilov
Read 1 minute

Яндекс мини обзор по итогам 4 кв 2020 года

Любимчик публики.

Это мой первый обзор на эту компанию. Ранее я с IT сектором не связывался.

Почему все любят Яндекс? Потому что она растет.

Выручка по итогам года увеличилась на 24%, Чистая прибыль на 116%. EBITDA снизилась на 2%. Но это все за счет консолидации Яндекс.маркета. Если бы не консолидация, то результаты были бы хуже.

Image for post

Без Яндекс.маркета результаты были бы:

Image for post

Сравнительная таблица:

Image for post

Получается выручка начала снижать темпы роста, а чистая прибыль падает. Более умный человек (Питер Линч) описал сигналы к продаже быстро растущих компаний: Если P/E выше чем прогнозируемые темпы роста, то надо продавать.

А P/E Яндекса = 1813/24,149=75!!! Что в несколько раз больше темпов роста выручки. И тем более прибыли которая к тому же падает.

И пускай вас не вводит в заблуждение рост прибыли на 116%. Это произошло за счет консолидации Яндекс.маркета, прибыль бумажная. А операционная прибыль снизилась с 24,7₽ млрд до 16,3 млрд.

Image for post

Рентабельность также падет. 20% это не супер результат.

Еще я сравнил темпы роста котировок, выручки и EBITDA с 1 кв. 2015 года. Если раньше была хоть какая-то корреляция между выручкой/EBITDA и котировками, то начиная с 1 кв 2020 года котировки резко ушли в отрыв. Что приводит к переоценке компании.

Image for post

EV/EBITDA 31,65! Для меня это много за такую компанию. Я продолжаю держаться подальше от Яндекса.

Image for post
69 views
Add
More