A.S. Ismagilov
A.S. Ismagilov
Read 2 minutes

Русснефть отчет за 4 кв 2020 по МСФО

Часто начали спрашивать про эту компанию в личке и в пульсе. Поэтому решил взглянуть на компанию. Понятно почему спрашивают, вся нефтянка восстановилась кроме Русснефти.

Начнем с добычи, нашел данные только обрывками… но примерная тенденция понятная. Почему снизилась добыча не искал.

Image for post

Перед IPO компания обещала увеличить добычу нефти до 11 млн тонн за счет ввода новых месторождений. Но пока под влиянием ОПЕК+ или еще какие-то факторов в 2020 году добыча ≈ 6,5 млн тонн.

Добыча газа ≈ 2,5 млрд куб м. план 2,3 млрд куб м.

Image for post
Image for post

Как и у всех выручка снизилась, но во 2 полугодие тенденция к росту. Прибыли нет.

Image for post

OIBDA также отрицательный. Хотя если учитывать списание активов, то OIBDA за 2020 год ≈ 25,97₽ млрд.

Image for post
Image for post

Долг немного увеличился. Но с другой стороны у компании есть кэш на уровне долга, в виде: небольшого количество денежных средств и почти на уровне долга выдал займы дочерним компаниям.

Image for post
Image for post

Мультипликаторы не самые низкие, но если учитывать, что OIBDA может удвоиться то акции кажутся интересными.

Image for post

Из минусов - это дивидендная политики. По обыкновенным акциям не платят дивиденды, а вот привилегированные получают в зависимости от цены на нефть.

Image for post

К сожалению эти акции только для избранных, и таких всего 2 акционера (ВТБ и банк Траст!)

Image for post
Image for post

Что я думаю:

Есть планы роста добычи, но не понятно реализуется ли. Низкие мультипликаторы с перспективой удвоения OIBDA. Не привлекательная дивидендная политика.

Актив кажется тяжелым и удовлетворяющий интересы узкого круга акционеров. Кажется, что рост акционерной стоимости не в приоритете, риски инвестирования высокие. Но из – за этого и ожидаемая доходность выше.

10 views
Add
More