A.S. Ismagilov
A.S. Ismagilov
Read 12 minutes

Недельный обзор №17

Данный обзор посвящен анализу самых интересных и полезных новостей за неделю. Влияние на будущее и оценке мультипликаторов. Важно, что оценка мультипликатор для всех субъективное и у всех свои границы. Моя оценка выглядит так:

EV/OIBDA или Р/Е меньше 2 - компания очень дешевая

EV/OIBDA или Р/Е до 5 хорошая цена

EV/OIBDA или Р/Е больше 5 - дорого, если компания не растущая

EV/OIBDA или Р/Е больше 7-8 - компания очень дорогая.

Net debt/OIBDA больше 2 - у компании большая долговая нагрузка

Нефтянка

Image for post
Image for post

Совет директоров Лукойл рекомендовал заплатить дивиденды за 2020 год в размере 213₽ на акцию. Также акционеры Лукойла на годовом собрании рассмотрят возможность выплаты дивидендов ценными бумагами в дополнении к денежной форме.

Совет директоров Роснефти рекомендовал выплатить дивиденды за 2020 год в размере 6,94₽ на акцию.

Нефть на этой неделе без изменений 66$:

Image for post

Газпром в 2021 году планирует добыть 496,9 млрд кубометров газа против 453,5 млрд в 2020.

Новатэк ожидает рост добычи газа в 2021 году на 3%, жидких углеводородов на 1%.

Рост производства — это очень хорошо, тем более есть куда продавать. Хранилище газа в Европе все еще на минимумах.

Очень позитивная новость: Германия, несмотря на мнение других стран ЕС, приняла решение в пользу "Северного потока - 2", заявила Меркель. Канцлер ФРГ также признала, что вокруг "Северного потока - 2" идет "политическая борьба".

Цена на газ на этой неделе еще немного прибавила:

Image for post

В секторе интересны:

Роснефть из – за роста бизнеса;

Лукойл и Газпром из – за роста размера дивидендов;

Сургутнефтегаз из – за большого валютного депозита;

Газпром нефть из – за не сокращения добычи ОПЕК+.

Транспорт

Image for post
Image for post

Аэрофлот опубликовала операционные итоги за 1 кв 2021 года. Первые три месяца 2021 года показывают устойчивую тенденция. Есть ощущение, что нащупали дно. 1 кв каждого года для авиации слабый период, поэтому нет смысла сравнивать с другими периодами, так как в любом случаи будет падение. Еще и ковид подпортил ситуацию.

Image for post

Хоть и есть признаки восстановления, не забывайте, чтобы была допэмиссия акций. За счет этого на сегодняшний день общая капитализации на уровне доковидных значений (или примерно 182,5₽ на акцию).

Image for post

Совет директоров Совкомфлот рекомендовал выплатить дивиденды за 2020 год в размере 6,67₽ на акцию.

В секторе интересны:

ДВМП – из-за улучшения ситуации.

НМТП и Globaltrans из – за высокой дивидендной доходности.

Удобрения

Image for post
Image for post

Фосагро в 1 кв 2021 года увеличила выпуск фосфорных удобрений на 2,3%, до 1,983 млн тонн. Выпуск азотных удобрений увеличился на 2,3%, до 0,631 млн тонн. Рост выпуска продукции связан с модернизацией производства в рамках стратегии до 2025.

Image for post

Компания дальше продолжает свое развитие, производство удобрений к 2025 году должно вырасти с 10 млн тонн по итогам 1 кв 2021 до 11,7 млн тонн.

Image for post

Совет Директоров Фосагро рекомендовал выплатить дивиденды за 4 кв 2020 год в размере 63₽ на акцию.

В 1 кв 2021 года Акрон увеличил производство Азотных удобрений на 1,6%. Сложные удобрения увеличились на 5%. Продукты неорганического синтеза увеличились на 5,1%. Хуже всех продукты органического синтеза, которые снизились на 1,2%.

Image for post

Компания дальше продолжает свое развитие, производство товарной продукции к 2025 году должно вырасти с 8 млн тонн по итогам 1 кв 2021 до 9,1 млн тонн. Один минус - акции стоят дорого.

Image for post

Обзор про сектор удобрений.

В секторе нет интересных акций.

Химия

Image for post
Image for post

Невероятная новость этой недели, два нефтехимических гиганта РФ объявили о слиянии, точнее Сибур поглотит ТАИФ. Пока точно не понятно, что войдет в Сибур, но это точно будет НКНХ и Казаньоргсинтез.

В посте от пятницы не большая не точность, сначала я понял, что создадут новую компанию и туда переведут контрольный пакет акций Таифа, а доли распределят 15% на 85%.

Image for post

Но все-таки объединение пройдет на базе Сибура. В пользу текущих акционеров Таифа выпустят новые акции. Но это не отменяет, что акционерам НКНХ и Казаньоргсинтеза ничего не достанется кроме будущих инвестиций в развитие бизнеса.

Image for post

Объединение нефтегазохимических активов компаний будет происходить в два этапа, рассказал РБК представитель «Сибура». На первом этапе в пользу существующих акционеров ТАИФа будет осуществлен дополнительный выпуск акций «Сибур Холдинга» в размере 15% акционерного капитала. Взамен «Сибур» получит 50% плюс одна акция ТАИФа. На втором этапе «Сибур» получит опцион на покупку оставшихся акций татарского холдинга, акционеры ТАИФа — право на аналогичных условиях реализовать пут-опцион. Второй этап сделки возможен через несколько лет, добавил собеседник РБК.

Теперь ждем IPO Сибура!

Саратовский НПЗ начинает восстанавливать финансовые результаты после слабого ковидного года. Выручка по итогам 1 кв 2021 года увеличилась на 29,4%. До рекордов 1 кв 2019 немного не дотянули. Прибыль от продаж также увеличивается на 75,9%. Расчётно по уставу на преф заработали 703₽ дивидендов. Если так продолжиться, то легко могут заплатить по 1500 – 2000₽.

Image for post

В секторе интересен:

Саратовский НПЗ преф. как дивидендная акция. За. 2020 года 1133₽ дивидендов на 1 акцию.

Ритейл

Image for post
Image for post

Новостей по сектору нет.

В секторе нет интересных компаний.

Сельское хозяйство

Image for post
Image for post

Segezha Group я включил к сельскому хозяйству, так как это немного схожая деятельность, тем более, по-моему, сейчас можно купить землю и выращивать деревья. Ждем IPO.

Segezha в 1 кв 2021 года выросла на 27,4% год к году, до 18,2₽ млрд. OIBDA вырос на 93,5% год к году до 5₽ млрд. Отдельный обзор перед IPO тут.

В секторе интересны все три компании.

Пищевая промышленность

Image for post
Image for post

Совет директоров Русская Аквакультура рекомендовал выплатить дивиденды за 2020 год в размере 5₽ на акцию.

Интересных акций в секторе нет.

Телекоммуникация

Image for post
Image for post

Совет директоров МТС рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2020 в размере 26,51₽ на акцию.

Совет директоров Таттелекома рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2020 в размере 0,0393₽ на акцию.

В секторе интересны:

VEON – дешевый телеком;

МТС из – за погашения акций и роста дивидендных выплат;

Таттелеком – дешевый телеком, отличные дивиденды. За 2020 год заплатят 0,0393₽ дивидендов на 1 акцию.

Черная металлургия

Image for post
Image for post

Распадская опубликовала первый отчет после объединения. По итогам 1 кв 2021 года добыча угля увеличилась на 119,9%! Но если учитывать объедение, то рост на 14%, что тоже очень хороший результат.

Акции уже хорошо прибавили и кажется, что стоят справедливой цены. Но если цена на уголь увеличиться до уровней 2018 года, то акции могут вырасти и до 400₽.

Image for post

На прошлой неделе мы изучили производственные итоги топ – 3 производителей стали за 1 кв 2021. По сравнению с 1 кв 2020 Северсталь нарастил производство стали на 3,9%, НЛМК на 2,3%, ММК на 9,2%. Основной рост связан с отсутствием капитальных ремонтов в 2021 году.

Image for post

По продажам дела по слабее. Северсталь снизил продажи на 1,2%, НЛМК на 13,2%. ММК отличился, увеличив продажи на 5,8%.

Image for post

На этой неделе уже можно сравнить финансовые результаты. На прошлой неделе уже писал про рост цен на металлопродукцию, сейчас просто смотрим на масштабы.

Выручка пошла вверх, в квартальном выражении ММК даже обновила максимумы.

Image for post

Рентабельность бизнеса растет еще быстрее.

Image for post

Дивиденды платят огромные. Успевай только подставлять кошелек. Кто покупал ниже, хорошо заработали, а покупать сейчас я бы не стал.

Совет директоров ММК рекомендовал заплатить дивиденды за 1 кв 2021 года в размере 1,795₽ на акцию.

Совет директоров НЛМК рекомендовал выплатить дивиденды за 1 кв 2021 год в размере 7,71₽ на акцию.

Совет директоров Северстали рекомендовал выплатить дивиденды за 1 кв 2021 года в размере 46,77₽ на акцию.

В секторе интересны:

Распадскую из – за роста бизнеса.

ММК – дешевый металлург.

Цветмет

Image for post
Image for post

Норникель в 1 кв 2021 года снизил выпуск никеля на 10%, до 46,64 тыс тонн. Выпуск меди снизился на 21% до 91 тыс тонн. Выпуск палладия увеличился на 40%, до 766 тыс унций. Выпуск платины увеличился на 23% до 184 тыс унций.

Image for post

ЧП на фабрике и 2х рудниках не прошли бесследно. Компания пересмотрела планы производства на 2021 год, и конечно же в сторону уменьшения. По всем металлам планы снизились. Ориентировочно никель и медь просядет на 13%., палладий на 15%, платина на 10%.

Image for post

На этой неделе алюминий максимально приблизился к уровню 2400$, но закрылся на отметке 2352$:

Image for post

Альтернативный взгляд на Русал.

Если представить, что Русал состоит из двух компания (например, как АФК Система):

1. Компания, которая производит алюминий (Алюминиевый бизнес);

2. Компания, которая владеет акциями ГМК Норникель.

И также построим матрицу (суть матрицы объяснял тут) для Русала, то получается, что EVРусала (капитализация + чистый долг), а с другой стороны стоимость двух бизнесов: Доля в ГМК Норникель + Алюминиевый бизнес.

Image for post
Image for post

Алюминий попытался взять 2400$, Норникель скоро возобновит добычу на потопленных рудниках, все в пользу Русала. Осталось только терпеливо ждать.

В секторе интересен Русал.

Золото и Алмазы

Image for post
Image for post

Алроса выиграла еще один участок на поиски золота - в Забайкалье.

Алроса представляет крупнейший в истории российской огранки 100,94-каратный бриллиант The Spectacle. Кристалл с высочайшими характеристиками цвета и чистоты выставлен на аукцион Christie’s Magnificent Jewels, который пройдет 12 мая в Женеве.

В 1 кв 2021 года Polymetal увеличил производство золота на 4%. Хотя с 2019 года наблюдается боковик. Производство серебра снизилась на 7%.

Image for post

Хотя и производство в боковике, не забываем про рост производства к 2025 году. В 2021 год ожидается небольшое снижение.

Image for post

Совет директоров Полюс рекомендовал выплатить финальные дивиденды за 2020 год в размере 387,15₽ на акцию.

Золото на этой неделе продолжил рост:

Image for post

В секторе интересны:

Полюс – из – за роста бизнеса.

Алроса с перспективой восстановления спроса на алмазы к концу 2021 года. Спрос восстановился быстрее, складские запасы на многолетних минимумах. Идея уже сработала. Осталось дождаться результатов (получить дивиденды).

Petropavlovsk – решение корпоративного конфликта (надо пристально следить за компанией!) Риски очень большие.

Генерация

Image for post
Image for post

Холодная зима помогла генерации.

В 1 кв 2021 года ОГК – 2 увеличил выработку электроэнергии на 0,8%. Отпуск тепловой энергии увеличился на 8%.

В 1 кв 2021 года Мосэнерго увеличил выработку электроэнергии на 11,8%. Отпуск тепловой энергии увеличился на 35,2%.

В 1 кв 2021 года Русгидро снизила выработку электроэнергии на 13,2%. Основная причина снижения в низком уровне воды, точнее в 2020 году был аномально высокий приток воды.

В секторе интересен:

Интер РАО – стратегия 2030, рост бизнеса в 2 раза к 2030 году.

Русгидро из – за роста выработки, что в будущем увеличит денежный поток и повысит дивиденды.

Распределительные сетевые компании

Image for post
Image for post

Новостей по сектору нет.

В секторе интересны:

Ленэнерго преф (за 2020 года 15,17₽ дивидендов на 1 акцию) и ФСК ЕЭС как дивидендная акция.

Финансы

Image for post
Image for post

Новостей по сектору нет.

В секторе нет интересных акций.

Банки

Image for post
Image for post

Чистая прибыль ВТБ в 1 кв 2021 года по МСФО составила 85,1₽ млрд. Это больше, чем за весь 2020 год – Член правления. Цель на 2022 год – чистая прибыль на уровне 310₽ млрд.

Совет директоров ВТБ рекомендовал выплатить дивиденды за 2020 год в размере 0,0000173965919370917₽ на акцию + 0,00138273422595461₽ на акцию за счет нераспределенной прибыли прошлых лет. В сумме 0,0014001308178917₽ на акцию.

ВТБ не удалось решить вопрос с префами, они останутся в составе капитала.

TCS Group с 22 апреля по 31 августа проведет buyback своих ГДР, максимальное число выкупаемых бумаг составит до 700 тыс на сумму до 45$ млн.

Греф: прибыль Сбербанка в 2021 году будет существенно больше, чем 2020.

В секторе интересны:

ВТБ – из – за восстановления чистой прибыли.

Холдинги

АФК Система:

Image for post
Image for post

На следующей неделе ждем IPO Segezha group. Компания намерена привлечь ≈ 30₽ млрд. Диапазон размещения акции 7,75 – 10,25₽ за акцию.

Segezha group планирует платить дивиденды в 3 – 5,5₽ млрд в год.

Сейчас компания как обычно недооцененная. Потенциал роста сохраняется.

Россети без идей и новостей.

Image for post
Image for post

В секторе интересна АФК Система (но надо быть острожным, следующий обоснованный рост только после IPO других дочек).

Строительство

Image for post
Image for post

Эталон в 1 кв 2021 года снизил продажи на 22%, до 98 670 кв.м. Продажи в рублях снизились на 10%, до 16,214₽ млрд.

В секторе интересен:

Самолет из – за роста бизнеса.

IT

Image for post
Image for post

В секторе нет интересных акций.

34 views
Add
More